5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ng>值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票(piào)据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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