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方阵是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤方阵是什么意思祥及潮宏基(jī)自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长(zhǎng)三(sān)角地(dì)区表现(xiàn)尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可(kě)持续性，德邦(bāng)证券(quàn)郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国(guó)际金价来(lái)看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金价形成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看(kàn)，预计(jì)今年(nián)三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借精准的产品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历(lì)史中枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规(guī)模(mó)未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年复(fù)合(hé)增长率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院预测(cè)，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄(huáng)金市(shì)场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持(chí)6％的增速(sù)。

　　方阵是什么意思src="https://img.cls.cn/images/20230505/p7F5NBSe5U.png" width="640">

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝行(xíng)业的(de)产业链(liàn)来(lái)看，主要包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附(fù)加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产(chǎn)业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份(fèn)额(é)，可(kě)以(yǐ)获得更(gèng)加优化的(de)盈利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。