财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事(shì)件有(yǒu)关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市(shì)商组成(chéng)的委(wěi)员会一(yī)致投票通(tōng)过了上述决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排(pái)名条款和担保条件，次(cì)级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文(wén)件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金(jīn)融衍生品，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产(chǎn)免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通常(cháng)等于参考(kǎo)资产的面值减去违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员会(huì)，负责决(jué)定在(zài)这个地区是(shì)否发生了(le)信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分(fēn)优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这(zhè)部分的(de)损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的(de)实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的(de)战略(lüè)委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评(píng)估(gū)瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合(hé)并(bìng)交易(yì)完成后(hòu)加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同(tóng)时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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