“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增(好好记住我在你体内的感觉好好记住我在你体内的感觉zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明(míng)年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 好好记住我在你体内的感觉