编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一(yī)般(bān)，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yà却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念o)明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年(nián)持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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