财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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