编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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