周一的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易(yì)日市(shì)场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金(jīn)净流入，“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资(zī)金看好，而高位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前(qián)

上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算(suàn)，当日(rì)净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全(quán)部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金(jīn)净(jìng)买入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品也位居净流入(rù)资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权(quán)益基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏的空(kōng上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)间受限(xiàn)、出口下(xià)行(xíng)及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个(gè)市(shì)场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调整下(xià)来的(de)行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行(xíng)业机构(gòu)认为，近(jìn)期上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数(shù)回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企或(huò)有望受(shòu)益(yì)。

　　博时(shí)基金权(q上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗uán)益投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的(de)A股市(shì)场对部分传(chuán)统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资(zī)金超出(chū)净(jìng)流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国(guó)旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一(yī)带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到(dào)获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券保险板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实(shí)现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或(huò)有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年(nián)同期低(dī)基数等(děng)因素影(yǐng)响，预计(jì)今年二季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

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