财联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天历(lì)来是啤酒企业(yè)的“兵(bīng)家(jiā)必争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定(dìng)程度上(shàng)助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季(jì)更是(shì)值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度(dù)业绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同比增速(sù)“一骑绝(jué)尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速(sù)也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季(jì)度营收突(tū)破百亿元。但(dàn)包括百威亚(yà)太、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内的外(wài)资系啤酒公司(sī)基本(běn)面仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏损(sǔn)，本土与外资两(liǎng)大阵营(yíng)的分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年消费整体偏低迷(mí)，啤(pí)酒(jiǔ)行业则(zé)堪称一(yī)抹亮色。民生证(zhèng)券王言海5月8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒板块(kuài)营(yíng)收稳增、归母(mǔ)净利润高增；2023年(nián)伴(bàn)随(suí)疫情扰动(dòng)褪去，下(xià)游(yóu)场景(jǐng)逐步复(fù)苏，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去(qù)年同期明显提速(sù)。国盛证(zhèng)券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释(shì)放利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专(zhuān)项工程(chéng)”后，啤酒产业兴(xīng)起(qǐ)，北京的燕京、上(shàng)海的力(lì)波、福建的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州的黄河(hé)、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯(sī)等(děng)，几(jǐ)乎每座城市都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过(guò)“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国啤酒市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山(shān)山(shān)4月24日发布的研报罗列五大巨头的具体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威(wēi)亚太（百威英博子公司）乌鲁木齐海拔多少米高、燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯市(shì)占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒行(xíng)业CR1市(shì)占率属于中等水平(píng)，市场集中度(dù)仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企业将有望(wàng)进(jìn)一步提升盈利水平(píng)。分(fēn)析人(rén)士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼(yú)”的市(shì)场趋势(shì)不(bù)变(biàn)，经(jīng)过一段时间的此消彼长，持续多(duō)年的(de)“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为(wèi)“一超(chāo)多(duō)强”：华润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英(yīng)博(bó)甩(shuǎi)开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威英博(bó)销量(liàng)下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠(zhū)江(jiāng)啤酒2022年(nián)净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的(de)营业利(lì)润增(zēng)长将低(dī)于去年的(de)水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中(zhōng)国多个(gè)地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷(fēn)纷提(tí)价 占据(jù)高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这几(jǐ)年啤酒行(xíng)业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多年，高端(duān)啤酒市场主要由外资(zī)啤酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本(běn)土啤酒开始发(fā)力(lì)。以销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年(nián)畅销大江南北(běi)的大(dà)绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处于产业(yè)链中(zhōng)游(yóu)，对上游成本敏(mǐn)感，大麦(mài)、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本主(zhǔ)要(yào)材料(liào)；下游终(zhōng)端(duān)议价(jià)能(néng)力(lì)较强，进入(rù)存量(liàng)竞(jìng)争(zhēng)时代后，企(qǐ)业为(wèi)向(xiàng)高端化转型已多(duō)次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢(huī)复(fù)将加速(sù)各啤酒龙(lóng)头产品结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度(dù)或不弱于成本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业(yè)参与数量高增，提(tí)价区域由部分到全(quán)国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商纷纷提(tí)价(jià)，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几年，中国(guó)啤酒市场的(de)产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一世传奇(qí)”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是为了继续突(tū)破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐(qí)发(fā)力 高(gāo)端(duān)化势(shì)能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出(chū)“百(bǎi)年之旅(lǚ)”，售价388元(yuán)，并在2022年推(tuī)出(chū)价值1399元的“一世(shì)传(chuán)奇(qí)”；超(chāo)高端产品方面，青岛(dǎo)啤酒布(bù)局丰富(fù)，产品价位(乌鲁木齐海拔多少米高wèi)最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会振4月29日(rì)发布的研(yán)报指出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发(fā)力，高端化势(shì)能(néng)锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在坚持纯(chún)生系及(jí)经典系“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌(pái)占比，并借助桶啤(pí)、白(bái)啤等高端(duān)产品放量(liàng)，带动整体产(chǎn)品结构持续(xù)升级。随着(zhe)23年现(xiàn)饮场(chǎng)景全(quán)面复(fù)苏(sū)叠加去年Q2以(yǐ)来低基数(shù)效(xiào)应(yīng)，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力(lì)如虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主要销量(liàng)来自(zì)中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收(shōu)购喜力中国正式完成交(jiāo)割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百(bǎi)家酒厂，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高端市场。华(huá)鑫(xīn)证券指出(chū)，华润(rùn)啤酒(jiǔ)高端及(jí)超高端产品仅占其收入(rù)占(zhàn)比17%，而(ér)经济型（5元以下(xià)）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济(jì)型产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对其高(gāo)端产品认知度或接受度(dù)相对偏(piān)低(dī)。公司提价空间(jiān)较大，高端化完成(chéng)后利(lì)润(rùn)可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能(néng)持续开拓市(shì)场

　　作为曾(céng)经国产啤(pí)酒行业的老大哥(gē)，燕京(jīng)啤(pí)酒近(jìn)几(jǐ)年(nián)风光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩(suō)不少，被雪花和青(qīng)岛啤酒(jiǔ)甩开不(bù)说，2020年的营(yíng)业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年业(yè)绩爆发，营业收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元，归母净(jìng)利润3.52亿(yì)元(yuán)，增(zēng)速高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的成(chéng)功营销(xiāo)，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区小酒(jiǔ)馆这(zhè)种新零售(shòu)业(yè)态的(de)落地生根。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱(yù)4月(yuè)21日(rì)研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量同增约50%，公(gōng)司借助U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动整(zhěng)体销量(liàng)同增13%至(zhì)96.31万千升，同(tóng)时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君(jūn)食品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利(lì)释放正处起(qǐ)步阶(jiē)段(duàn)，旺季(jì)动销(xiāo)加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精(jīng)酿啤酒(jiǔ)目前(qián)属(shǔ)于(yú)蓝(lán)海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前行业格局(jú)未定，企业拥有(yǒu)弯道(dào)超车机(jī)会(huì)；基于精酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产品风味及应(yīng)用场(chǎng)景布(bù)局多元化企业(yè)，将更加能够顺(shùn)应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜(qián)力，并有望(wàng)成为(wèi)行(xíng)业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 乌鲁木齐海拔多少米高