在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害p>

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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