5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科中国欠别国钱吗技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一中国欠别国钱吗(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。中国欠别国钱吗ng>

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符(fú)合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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