今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.1米等于多少mm 1米等于多少厘米22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们(men)将加大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。1米等于多少mm 1米等于多少厘米p>

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下(xià)半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化等。

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