上市公(gōng)司(sī)退(tuì)市在A股早已(yǐ)不稀奇，但连带着可转(zhuǎn)债一起退市却(què)是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价连(lián)续20个(gè)交易日低于1元，触(chù)及退市指标，公司(sī)股票及其可转债被终(zhōng)止上市，搜特转债或成为(wèi)首只(zhǐ)因正(zhèng)股(gǔ)退市(shì)而强(qiáng)制退市的可(kě)转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市(shì)指标被(bèi)终止(zhǐ)上市，其可转债已进入退市(shì)整(zhěng)理(lǐ)期(qī)，引发投资者(zhě)对(duì)可转债信(xìn)用风险的担(dān)忧。

　　可(kě)转债(zhài)兼具(jù)债券(quàn)和股票双重(zhòng)属性，自诞(dàn)生以来颇受市(shì)场欢迎。一(yī)个广为流(liú)传(chuán)的(de)说法是，可转债(zhài)“下(xià)有保底，上不封(fēng)顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下(xià)跌时有(yǒu)“债性”托底，投(tóu)资(zī)者“进可(kě)攻退可守(shǒu)”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可(kě)转债30多年发(fā)展中(zhōng)，此前(qián)一(yī)直(zhí)未出现(xiàn)因正股(gǔ)退市而退(tuì)市的情况，也未发生过实质(zhì)性违约事(shì)件(jiàn)。

　　随(suí)着(zhe)搜特转债等的退市，零违(wéi)约历史或将(jiāng)被(bèi)打破，可转债(zhài)信用风(fēng)险浮出水面(miàn)。虽说可转债退(tuì)市(shì)后，依然可以执行赎回和回售等条(tiáo)款，但由于大多(duō)数(shù)上市公司是因经营不(bù)善导致退(tuì)市，财务状况并(bìng)不乐(lè)观(guān)，资不抵债、拿不出钱进行赎回的可能性较(jiào)大。而如果启动破产(chǎn)重整，公司发行的可(kě)转债划(huà)归为(wèi)普通债权，清偿顺序相对(duì)靠(kào)后，刚性兑付亦存在很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债退市，投资(zī)者(zhě)蓦然发现，“长期稳定的羊毛”不稳定了。事实上，可转(zhuǎn)债退市并(bìng)非完全出乎意料，早已在相(xiāng)关规则中(zhōng)埋下了“伏笔”。根据交易所(suǒ)上市(shì)规则，上市公司股票被终止上市的(de)，其发行(xíng)的可转债(zhài)及其他衍(yǎn)生(shēng)品种应(yīng)当终止上市。过去A股退市(shì)难(nán)、退(tuì)市少，成(chéng)就了(le)可转债30多(duō)年零退市、零违约的“神话(huà)”。随着全面注册制改革的持续推进(jìn)，市场优胜(shèng)劣汰(tài)加快(kuài)，常态(tài)化退市机制正在形成，以上(shàng)市股为锚的可转债也跟着出(chū)清，违约风(fēng)险随之上升。退市，或将成为可转债市场新常(cháng)态。

　　市(shì)场在发展，生态在改(gǎi)变(biàn)，投资者没有理(lǐ)由(yóu)一成不变，是(shì)时候重塑对可(kě)转债的(de)认知了。投资者要改变(biàn)“闭眼买债”的路(lù)径依赖，学(xué)会优择(zé)品种(zhǒng)，规避(bì)风(fēng)险。在选择债(zhài)券时，要理性(xìng)评估正股基本面、成长性、估值水平以及发(fā)债公司(sī)偿债能(néng)力(lì)等，防(fáng)范债(zhài)券(quàn)退市、违约风险；在取舍标(biāo)的(de)时(shí)，应远(yuǎn)离(lí)正(zhèng)股业绩表现不佳、估值(zhí)较低、退市风(fēng)险较高的标(biāo)的，而选择正股经(jīng)营效益良好、估值(zhí)合理(lǐ)且随(suí)市场下跌估值(zhí)出现(xiàn)压缩(suō)的标的。并(bìng)密(mì)切关注可转债市场风格变(biàn)化，及时(shí)调整(zhěng)配置比例(lì)和结(jié)构(gòu)，学(xué)会(huì)在市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管也(yě)应当(dāng)跟上形势大π键电子数的大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看计算方法，大π键电子数怎么看变化。目(mù)前关于(yú)可(kě)转债(zhài)的退(tuì)市处理还有不少空(kōng)白和盲点，监管部门应尽快打齐补丁，给予市(shì)场明(míng)确预期。比如(rú)，可(kě)进一步明确可转债(zhài)在退市后是(shì)否仍存在交易可(kě)能(néng)、是否还拥有(yǒu)转股(gǔ)功能等(děng)。同时，应加强对可转债的风险防控，强化发(fā)行前的信用评级，对于信用资(zī)质(zhì)较弱的公(gōng)司，可考虑提高担(dān)保(bǎo)资产(chǎn)与回售条款等(děng)相关要(yào)求(qiú)，适当提升准入门槛，以(yǐ)更好保护投资者利益。

　　全面(miàn)注(zhù)册制下，证券市场将迎来(l大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看ái)全方(fāng)位、根本(běn)性的变化。过(guò)去一些“无脑买入(rù)”“跟风(fēng)买入”的简单套路(lù)行不通了(le)，一些规则制度上的短板不能视而不(bù)见了(le)。各市(shì)场参(cān)与主体(tǐ)还需顺时(shí)应(yīng)势，调整包括(kuò)可(kě)转债在内的(de)投资方(fāng)法，完善配套制度，提升(shēng)风险意识(shí)，共促A股(gǔ)市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看